--- title: "Métaux précieux : ce qui se joue sous la volatilité" description: "L’or ne se comporte pas toujours en valeur refuge dans la première phase d’un choc géopolitique. Ce qui compte davantage, c’est ce qui se joue sous la volatilité." url: "https://necker-finance.com/fr/publications/metaux-precieux-sous-la-volatilite/" lang: "fr" alternate: "https://necker-finance.com/en/research/precious-metals-beneath-the-volatility/ (en)" published: "2026-08-17" site: "Necker Finance Maurice" --- # Métaux précieux : ce qui se joue sous la volatilité L’or ne se comporte pas toujours en valeur refuge dans la première phase d’un choc géopolitique. Ce qui compte davantage, c’est ce qui se joue sous la volatilité. Note de marché Publié par **Necker Finance** Perspective d’investissement 17 août 2026 2 min de lecture Une nuance derrière le graphique passe facilement inaperçue : l’or ne se comporte pas toujours en valeur refuge dans la première phase d’un choc géopolitique. La liquidité, le positionnement et les rendements réels peuvent peser davantage que l’événement lui-même. ![Graphique Necker Finance : les prix des métaux précieux en temps de guerre et de paix, en échelle logarithmique, de 2021 à août 2026, montrant l’or, l’argent et le platine avec le début des guerres d’Ukraine et d’Iran](https://necker-finance.com/media/insights/precious-metals-structural-case-800.webp) Ce qui nous intéresse davantage, c’est ce qui se joue sous la volatilité. Les banques centrales ont absorbé une part significative de la production minière annuelle ces dernières années, tandis que l’expansion budgétaire et la diversification des réserves continuent de soutenir l’intérêt des actifs rares et non souverains. Cela nous conduit à distinguer le rôle de chaque métal : l’or reste l’allocation stratégique. L’argent offre une sensibilité à la hausse plus forte si les conditions monétaires s’assouplissent. Le platine constitue une opportunité davantage liée à sa propre dynamique d’offre et de demande, dont l’équilibre s’est resserré. La vraie question n’est donc pas « la volatilité va-t-elle disparaître ? », mais plutôt : la raison structurelle de détenir des métaux précieux a-t-elle changé ? À ce stade, nous ne le pensons pas. [Voir la publication originale sur LinkedIn](https://www.linkedin.com/feed/update/urn:li:activity:7495086649585094658/) Information importante Ce contenu est fourni à titre d’information générale et ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation, ni une offre. Les conditions de marché et la pertinence de toute observation peuvent évoluer. Toute décision d’investissement doit être appréciée au regard des objectifs et de la situation propres à l’investisseur. ## À lire également ![FinWise Exchange, n° 4, août 2026](https://necker-finance.com/media/insights/finwise-exchange-2026-cover.jpg) Dans les médias 09 sept. 2026 Après le rallye, pourquoi les obligations méritent plus de place Après un nouveau rallye des actions mondiales, Guillaume Passebecq explique dans FinWise Exchange pourquoi un socle obligataire diversifié peut figer les rendements actuels. Entretien Lire l’article (https://necker-finance.com/fr/publications/apres-le-rallye-pourquoi-les-obligations-meritent-plus-de-place/) Analyses 29 juil. 2026 Croissance mondiale, pétrole et conflit iranien Retour sur la note de juillet 2026 : le ralentissement de la croissance mondiale et le rôle du prix de l’énergie pour les ménages et les entreprises. Note de marché Lire l’article (https://necker-finance.com/fr/publications/croissance-mondiale-petrole-conflit-iranien/) [Toutes les publications](https://necker-finance.com/fr/publications/) --- Necker Finance · Réglementée par la [Financial Services Commission](https://www.fscmauritius.org/) de l’île Maurice · Licence C114013750.